Trump rallume la guerre commerciale : une onde de choc pour les marchés mondiaux
- Richard MODESTO
- 7 avr.
- 3 min de lecture
Des annonces qui détonnent, un projet qui divise
Ce que Donald Trump avait baptisé le "Liberation Day" s’apparente finalement à une déclaration de guerre commerciale élargie, non pas une libération. Le 5 avril, le président américain a imposé un droit de douane plancher de 10 % sur toutes les importations — hors Canada, Mexique — avec un second round prévu dès le 9 avril, visant 60 pays jugés "agressifs" sur le plan commercial.
Mais le choc n’est pas seulement tarifaire. Le mode de calcul de ces surtaxes, basé uniquement sur le déficit bilatéral, ignore les réalités économiques (TVA, subventions, change), accentuant l’asymétrie du système.
Réaction immédiate des marchés : repli sur les actifs défensifs, hausse de la volatilité, revalorisation de l'or. Le monde retient son souffle.
Des partenaires commerciaux ciblés avec brutalité
La Chine se voit infliger une taxe supplémentaire de 34 %, portant à 54 % le total des droits appliqués. Le Vietnam est taxé à 46 %, probablement pour éviter le contournement par sous-traitance asiatique. L’Union européenne, elle, voit ses exportations vers les États-Unis taxées à 20 % — bien au-delà des scénarios anticipés par les économistes.
Ce nouveau cycle punit les pays ouvertement exportateurs, au détriment de l’équilibre multilatéral.
Ces hausses douanières, inédites depuis un siècle, brouillent les chaînes de valeur mondiales et attisent les tensions géopolitiques.
Quel impact économique ? Croissance amputée, inflation exacerbée
Le taux moyen pondéré des droits de douane américains passerait de 2,3 % à 23 % : un bond vertigineux.
Les premières modélisations font état d’un impact de -1,5 % sur le PIB américain, conjugué à une hausse de 1,5 % de l’inflation. Un cocktail dangereux alors même que les indicateurs avancés montrent déjà des signes d’essoufflement : l’ISM services tombe à 50,8, en nette baisse.
Les États-Unis pourraient faire basculer l’économie mondiale dans un nouveau cycle stagflationniste, en exportant leurs déséquilibres.
L’Europe contre-attaque : résilience ou vulnérabilité ?
L’UE n’est pas restée silencieuse. Ursula von der Leyen a annoncé un plan de riposte dès le 9 avril, portant sur l'acier, l’aluminium et potentiellement 26 milliards d’euros de produits américains. L’Espagne lance un plan de soutien de 14 milliards d’euros.
Cependant, les détails sectoriels du programme Trump restent flous — à l’exception d’une taxe confirmée de 25 % sur le secteur automobile.
L’Europe peut amortir le choc via un euro fort, des circuits d’exportation redirigés et des politiques industrielles ciblées. Mais le risque de fragmentation commerciale reste élevé.
Notre position : prudence, neutralité et tactique d’attente
Chez Rautmann & Collins, nous privilégions une posture stratégiquement défensive :
Devise : vue baissière sur le dollar, fragilisé par cette dérive protectionniste
Actions : prudence sur les marchés développés, avec une fenêtre tactique possible à court terme si les mesures fiscales compensent partiellement l’effet douanier
Taux : neutralité maintenue, en raison du double effet inflationniste et incertitude monétaire
Le véritable enjeu n’est pas que douanier : il est politique, monétaire, systémique. Il redéfinit les grilles de lecture de l’investissement global.
En résumé
Les marchés ne sont pas libérés — ils sont ligotés par l’incertitude. Trump exporte le désordre fiscal et commercial, et c’est désormais l’ensemble des portefeuilles qui doivent être repensés à l’aune de cette nouvelle donne.
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